凯撒房地产持有公司在IPO中筹资超预期

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旗下拥有超过二十家凯撒娱乐集团资产的VICI在首次公开募股(IPO)中,因需求强劲,筹集资金超过预期。

这家总部位于拉斯维加斯的房地产投资信托公司在周三晚的一份声明中透露,公司以20元美金的价格发行了6050万股,筹资12.1亿美元。公司最初希望以19至21美元的价格发行5000万股。

公司也将超额配股权(over-allotment option)从750万股增加到910万股,这将使公司在IPO中能多筹集1.81亿美元。

“投资者对博彩类房地产的兴趣日益浓厚,认为这是一个值得机构投资的房地产类别。” VICI的 CEO Ed Pitoniak在周四晨间的一个采访中说道,“相比于相它成熟的房地产投资信托(REIT)部门,这还是相对较新的一个市场领域,我们非常幸运处在风口上。”

在首个全天交易日,股价下跌了1.11元美金,跌幅5.05%,以20.89美元收盘。公司以VICI为股票代码进行交易。

VICI是在为期两年的凯撒破产决议下成立的。凯撒的债权人在2017年10月凯撒退出破产时获得VICI股份。

该房地产公司在2017年前9个月得4.39亿美元净收入,6.49亿美元营收。这段期间的税息折旧及摊销前的调整后利润是5.446亿美元。

Pitoniak表示VICI将把净财务杠杆控制在调整后收益的5—5.5倍以下。在1.81亿美元的超额配股权后,VICI的净财务杠杆将略低于5倍。

新的房地产投资信托(REIT)类别

VICI是三个专注于博彩业的上市REIT之一。2013年, GLP(Gaming and Leisure Properties)从Penn National Gaming公司剥离,这是第一家专注于博彩业的REIT。

米高梅(MGM)紧随其后,成立了MGP(MGM Growth Properties)来持有其赌场资产。MGP于2016年IPO,筹资10亿美元。

REIT是指持有创收房地产的公司,其持有的房地产涵盖多个类别,比如商业、住宅、仓库或综合资产。他们出租空间并收租。

这些公司必须将至少90%的应纳税收入分配给股东,普遍拥有较高的股息收益。大部分REIT在大型证交所交易。GLP股票目前的股息收益是7%,而MGP是6%。

VICI出租了20个赌场给凯撒运营,包括凯撒皇宫和哈拉斯(Harrahs)。初始租赁期15年,可逐步延长,每次可延长5年。

兼并鼎盛期

Jefferies分析师David Katz说,博彩类REIT的创建从根本上改变了赌场的估值并加快了行业的收购。过去两年已有超过20个行业收购案例,价值超过150亿美元。

赌场可由运营公司和房地产公司同时竞购,“这可能造成实际成交价高于持有人-运营公司认为合理的范畴”,Katz在18年1月的行业报告中说道。

GLP、MGP和VICI将相互竞争,从已有的所有人处购买赌场,把它们租回来。

VICI表示它的优势在于凯撒在公司没有所有权,对董事会和管理层没有影响力。米高梅则对MGP拥有控制权。

“一旦与我们交涉的人明白这一点,他们就能确信我们现在和将来都不会成为他们的直接运营竞争者。”Pitoniak说道。

在VICI首次公开募股之前,MGP曾主动发出要约要买下公司的所有股份,但VICI拒绝了该要约。